近日,南方基金党委书记、董事长张海波做客《新浪会客厅》,谈到备受关注的“赚钱才收管理费、多赚不多收”的创新产品南方瑞合。
当被问及南方瑞合发售成功的评价维度时,张海波坦言,相比募集规模,公司更在意的是购买南方瑞合的客户数量,购买金额不限,哪怕1000元起步:“因为参与的投资者越多,表明我们的理念得到越多人的认同。”
作为一名在金融行业奋斗了20年的老兵,张海波2016年进入公募基金行业。他说,公募基金行业20年,权益投资基金的年化收益率达到了16.18%,但是真正在权益基金领域赚钱的客户只有30%多一点点,有将近70%的客户不赚钱,这就是投资人心中的痛。公募基金必须要将管理人与投资者利益进行更深度的捆绑。张海波表示,公司希望能够有那么一只产品,解决客户的痛点,这是南方基金人很长时间的思考、摸索,经过多次跟客户之间的交流之后所产生的理念。
两个月前,新浪财经独家对话了“中国基金业之父”王连洲,他总结基金业发展的关键——在于基金管理人履行道德操守、勤勉尽责、全心全意的这一种职业良心,在他看来,所谓的分配结构问题等基金行业乱象背后,恰恰是没有“从投资者的角度出发”,南方瑞合可以说是基金管理人和投资人的深度绑定,其初衷正是从投资者的角度出发。
表面上看南方瑞合只是简单的费率改革,背后则是南方基金作为老十家公募基金公司对行业痛点的思考与行动,只是他心里忐忑:如此低迷行情下,投资者是否对南方基金的用心良苦认同而购买基金份额予以支持?不管如何,迈出这一步,就已经很不容易。
如果说产品创新是南方基金“低风险、稳收益”理念的落地,是向投资人的深情表白:“我们是真正把投资人放在心中”;而以史博为首的权益投资团队用过往业绩验证南方基金有“爱的能力”;那么当募集资金完毕,投资人托付身家,南方就要全力以赴践行爱的承诺。
“我理解信任、信赖和托付是不同的概念。托付是真正地让投资人和管理人站在了一起。”在张海波给南方基金规划的愿景里,“值得托付”是最重要的指标:“如果能够达到值得投资人托付的投资理财机构,南方基金就拥有了最为坚实的发展根基。”
采访对话精编:
发售第一天:市场认可度很高 也有观望情绪
新浪会客厅:8月6日,南方基金开始发售创新产品南方瑞合3年定期开放混合型发起式证券投资基金(LOF)。该产品首次采用有条件收取管理费的模式:若封闭期收益率为正,则收取1.5%/年的固定管理费;若封闭期收益率为负或零,则不收取管理费。也就是说,赚钱才收管理费,多赚不多收。发售第一天,市场反馈如何?
张海波:从第一天的销售情况看,我们有了很强的信心。因为第一天在市场下跌的环境下,我们还是实现了良好的开局。投资者认购积极,既有大额的认购,比如上百万的认购,也有比较小规模的,比如几万块甚至几千块钱的认购。这是一个非常积极的开头。
总体上大家对我们推出这么一只产品的认可度都很高,当然也有不少投资人说希望能够看到市场行情有了积极向上的势头之后再购买,所以也有不少投资人仍然在观望。加上南方瑞合发售期比较长,一直到8月31日,可能集中在后段购买的人比较多。
除了南方基金自有资金认购1000万外,公司高管每人也认购100万起,包括我自己,数百位员工也踊跃跟投。
新浪会客厅:南方瑞合在3月9日上报材料,获批日为5月24日,看似前后不足3个月。你对外还提到,其实这只产品酝酿时间至少大半年,“这是深思熟虑之后的创新,对于这只产品的论证和思考花费了较长时间”,能不能跟我们说说您在和股东、外部渠道分别做了怎样的沟通?
张海波:我们推出南方瑞合首先考虑的是客户。公募基金行业有一句话叫“客户利益至上”。所以,我们认为能够满足客户的需求,解决客户的痛点,这是整个行业发展的基础。而且我们也有一个信念,真正把客户利益至上以后,这个行业才能得到大发展,公司也才能得到更强劲有力的发展后劲。认可了这么一种思路,跟我们的股东沟通,跟我们的合作伙伴沟通,就容易得多。而这个理念在我们股东方,在我们合作伙伴方都得到了很好的认可。更何况我们推出这只产品不是盲目的,不是去赌,是因为我们有信心,从投资能力,从公司过去的积累,从我们对未来发展的信心,都让我们有信心推出这么一只产品。
这个理念在我们股东方都得到了很好的认可。尤其是公司的大股东华泰证券,更是对这只产品给予了积极的支持。华泰证券董事长周易高度重视,亲自推动了这只产品的创新工作。渠道的沟通确实有一个统一思想认识的过程,我们仍然是用客户利益至上的理念,跟渠道取得了一致。像这次我们的主发行渠道建设银行给予了大力支持,其他还有很多的商业银行、很多证券公司,以及其它的第三方机构,我们都认为,从市场发展的长期趋势看,从行业大局看,只有解决了客户的痛点,行业才有希望,公募基金才有希望。在理念上面得到了他们的认可。而且他们也对南方基金充满了信心和信任,认为前三年封闭期可能市场是一个复苏的过程。所以,对于这些渠道来说,他们觉得向客户推出一只未来前景非常可期待的产品,也是能让他们站在投资人那一边,跟投资人站在一起。基于这么一种理念的认同和对前景的判断,他们认为只要坚持不断地做下去,他们也会越来越得到投资人的认可,未来投资人选择这些渠道的可能性就会大大增加。
新浪会客厅:公司内部呢?
张海波:我们全体南方基金人共同思考,确定了公司的发展战略。我们集中公司上下的智慧,从公司的领导层,到最基层的员工,召开了一个发展战略研讨会。事后我们又反反复复经过了将近两个月左右逐渐形成公司的发展战略。
南方基金发展历史上就是以“低风险、稳收益”见长的基金公司,过去的业务特点非常鲜明和突出。这个理念的形成也不是一天两天,只是过去可能还模糊不清,公司内部过去也没有经过上下反复讨论,形成集体智慧的结晶。
所以,当我们水到渠成推出这个产品的时候,在公司内部我没有做说服工作,只是大家客观地分析这个产品之后会给我们带来哪些有利、不利的影响,为这些疑问找到答案。我们推出这个产品,我并没有说服我们公司内部,公司内部推出产品过程中没有多少分歧。
新浪会客厅:您曾提到过,在过去的20年间,由于基金公司的利益与资产管理的规模大小直接相关,与投资者是否真的盈利关系不大。这是你推出南方瑞合的出发点?
张海波:公募基金20年,权益投资基金的年化收益率达到了16.18%,但是真正在权益基金上赚钱的客户只有30%多一点点,有将近70%的客户不赚钱,这就是投资人心中的痛。所以,我们就希望能够有那么一只产品,解决客户的痛点,这是南方基金人很长时间的思考、摸索,经过多次跟客户之间的交流之后所产生的理念。
在公募基金发展的过去20年中间,我们基金公司绝大多数时刻都是坚守着客户利益至上这个信念,但是在实际的发展过程中间是有偏差的,这个偏差就表现在行业中间,过去是按照规模收取固定管理费,不管客户是不是赚钱了,是不是盈利了,反正我只要发行达到一定的规模我就收取固定的管理费。行业形成惯例。但是按照这样的一个惯例走下去,我们讲的客户利益至上的原则,就没有真正地落到实处。所以,行业拼规模的现象很突出,比排名的现象也很突出,拼的规模就看规模的大小,比的排名就看相对收益的排名。这些对基金公司本身发展是有利的,但是对投资人来说可能不完全有利。
真正能够跟投资人完全站在一起的,我们认为就是我给你赚到了钱,那我收取管理费,我认为那是天经地义的,毕竟我们是创造了价值,我们才能共享价值。这就是我们看问题的出发点。当然我相信行业内可能也有不少人看到了这一点,不只是南方基金看到了这一点,行业内有很多的基金公司都看到了这一点,其实大家也都是朝着这个方向在进行探索,只是南方基金早走了一步。
新浪会客厅:那也有人质疑:早干吗去了?为什么是现在?
张海波:“只要路选对了,就不怕遥远”,当然也不要怕错过了某一个机会,关键看路有没有选对,路选对了坚持走下去,机会总会到来,总是能抓住的。”
对于南方瑞合,目前绝大部分的投资人反应都是很正面的,这是真正把投资人放在心中的一家机构。当然观望情绪也存在,但往往都是这样,市场积极性、信心受影响的时候,基金发行最困难的时候,销售过程最困难的时候,反而是一个较好的买入点。目前为什么说是较好的买入时机?因为历史上我们做过分析,在上证指数2800点以下买入新发权益类基金,持有三年赚钱的概率超80%,但这只是历史数据的测算,我相信你们也做了大量的分析,现在的点位正好是在这个点位上,所以是非常好的买入时机。市场还有一个衡量标准,按照股息率来判断,股息率从2.27到2.67之间买入基金产品的客户赢的比率也是非常高,年化收益率也很高。现在我们的股息率是2.47,正好也是一个很好的买入时点。所以,现在可能对于投资人来说,自己要学会判断,在这个买入时点中间是不是该积极行动?我们期待、我们希望投资者能够积极行动。
新浪会客厅:方向对了,什么时候动身并不是最主要的。
张海波:能早动身当然很好,能早动身,在行业中至少能争得先机。南方基金不做,其它基金公司也会这么做。
新浪会客厅为:行业问题肯定不止你一个人看到了,那为何迈出第一步的是南方基金?
张海波:南方基金是国内首批成立的基金公司。20年来南方基金一直是坚持不断地创新,创新可以说是南方基金发展的灵魂,我们创造了很多市场第一,具体包括第一只封闭式基金、第一批开放式基金、第一只公募FOF等等,很多很多。我们就是要发现市场的创新,所以才会有了那么多的创新。南方基金在公司十年发展战略规划中明确提出“根植于时代,领先于市场”的发展理念。“根植于时代”就是我们的发展战略要与我们所处时代的特点相契合;“领先于市场”就是我们的思考要有前赡性,不是做这个市场的跟随者,而是能够敏锐地捕捉到市场发展变化中的机遇。在公募行业目前的发展阶段,我们认为首要的问题就是要解决投资者的痛点。投资者要什么?投资者要的是绝对收益,投资者绝大部分都是风险厌恶型的。
当然我相信行业内可能也有不少人看到了这一点,不只是南方基金看到了这一点,行业内有很多的基金公司都看到了这一点,其实大家也都是朝着这个方向在进行探索,只是南方基金早走了一步。
新浪会客厅:先行者潜在的一个风险就是说,你要给别人做了嫁衣呢?
张海波:南方瑞合这个产品的实验性创新,如果能够得到投资者的认可,甚至形成行业共识,整个行业发展了,投资者队伍壮大了,对资本市场的发展一定是很有利的。我相信付出从来不会白费。当南方基金率先走出这一步,给市场以信心,也能够在行业内形成共识。当然我们期望能够在行业内形成共识的时候,市场投资人也会认可南方基金的责任感、使命感或者情怀,会在投资人那边产生一个很好的印象。未来南方基金发展有了这些投资人的支持,就有了基业长青最扎实的基础。另一方面,围绕上述理念,未来我们类似的创新产品还会很多。
新浪会客厅:你在做这个事情的时候,你想过最坏的结果吗?
张海波:我们在讨论过程中间,公司内部也有过关于产品发行条件的讨论,主要来自以下几个方面:
一,市场环境。我们背后这个市场会不会给南方基金这么一次机会。讨论下来以后大家觉得我们对中国的国民经济发展的未来是充满信心的。这是我们进行产品创新的前提条件。
第二,南方基金有没有这个能力,在这个市场上帮客户赚到钱?从南方基金过去的发展来看,我们也有的产品是亏了钱的,是没有让客户在投资过程中产生收益的。这个对我们确实构成了比较大的压力,在这一点上,疑虑比较多。但是讨论下来以后,我们还是满怀信心。因为从南方基金发展的这二十年情况看,我们的权益基金平均年化收益率也是非常高的,高于市场的平均水平。目前又是处于市场的底部状态,所以对这只产品未来的收益我们也是充满信心的。
还有一个疑虑就是,会不会对行业带来一定的扰动?我们确确实实是有疑虑。但是我们到最后形成的理念就是,只要对投资人有利,那行业本身它也面临着一个重新生长、重新洗牌或者重新优化组合的过程。南方基金不做,其它基金公司也会这么做。更何况降低管理费从世界上来看,也形成了一种倾向、一种潮流或者趋势。最近美国的两大基金公司,包括先锋、富达他们也开始走了降低管理费率的这条路。当然有一家基金公司做的是被动基金,它开始免费。这是一个趋势,要把自己放在投资人那一边,而不能只站在自己的这一边。也正是因为对这些问题,我们讨论透了,所以最后公司下定决心我们率先走出这一步。更重要的,一是真正把投资人放在第一位。二是我们对自己的发展很有信心。
创新的底气来源:优秀的南方基金权益投资团队
新浪会客厅:为什么安排史博担任该产品的基金经理?史博已经管理了多只产品,还担任了副总经理管理岗,在时间和精力方面,如何协调、分配?
张海波:南方瑞合的拟任基金经理是南方基金副总经理兼首席投资官(权益)史博。史博有20年证券从业经验,14年投资年限,2004年就成为国内第一个周期行业主题基金经理。他是国内少数完整经历过2008年和2015两轮大牛熊的资深公募基金经理。史博是当前南方基金权益投研团队的领军人物,他的投资理念是看重企业长期经营趋势,用周期的眼光来看企业的成长性。
史博并不是孤军奋战,支持史博取得系列投资成绩的是南方基金整个权益投资战队。南方基金鼓励团队作战,我们追求的不是打造一星闪耀,而是群星灿烂。
新浪会客厅:南方基金对 人员激励与考核机制是怎样的?
张海波:对投研人员的激励,公司的政策上面是向投研人员倾斜的,但是我们不搞业绩直接挂钩,不跟管理的基金最终产生多少收入进行直接业绩提成。我们倡导在一个平台上合作。所以,很多优秀的投研人员觉得在这个平台上依靠的是集体的力量,加上个人的突出才能,相结合进行发挥。而不是说只靠自己的力量,靠自己单打独斗取得好成绩。南方基金的明星基金经理是自然而然产生的,我们不会去刻意培养,不会去人为干预,不会说把所有的资源都向一个人身上去集中,好像靠一个明星效应去带动公司的发展。那样既不客观,对其他的投研人员也不公正,对公司也会带来很大的伤害。任何一个成规模的、有重要市场影响力的基金公司,我相信都不会靠资源去堆砌一个所谓的“明星”基金经理。他一定是认可公司理念,在公司这个平台上面,在公司资源的支持下,自然而然产生的。
南方瑞合:实验性创新 理念产品化样板
新浪会客厅:南方这个产品是采取这样一个费率模式,以后的新产品呢?会是一创新?还是一个长期的布局?
张海波:我们说这次南方瑞合是作为一个实验性创新产品来推出的。我认为在管理费的改革、管理费的收取模式上没有一个放之四海而皆准的一种模式,可以有不同的模式,国外也有很多模式,国内也有很多模式。国内很多的模式在实践中间要经得起检验,如果实践检验是成功的,南方基金一定会按照这个路子走下去。因为这是我们的方向,这是我们的理念,这也得到了市场的认可,所以未来南方基金会按照这个方向做下去。
新浪会客厅:为什么参照的标准不可以更高一点呢?既然我们已经迈出了突破性的一步,比如无风险利率?
张海波:南方瑞合只是我们实验性创新中的一个产品,如果说我们这一步走出来能够得到投资人的认可,实践证明是成功的,你刚才讲的这种期待很可能会在南方基金身上实现。
南方基金希望能够成为值得投资人托付的资产管理机构
新浪会客厅: 3月6号的时候,新浪财经和南方基金一起举办了一场特别有意义的活动,就是“基金20年南方再出发”,您在当时发言当中专门提到了“新南方”的一些愿景,我在想实现这样一个愿景会有一些挑战,你认为最大的挑战在哪里?怎么克服?
张海波:我们认为最大的挑战还来自于自身有没有能力受人所托,帮助别人管好资产,这是最大的挑战。南方基金过去20年做得不错,但是也有很多不完美的地方。对未来我们肯定是很有信心的,但是如果我们不能克服这些自身存在的问题,那带来的就是很大的挑战,包括公司治理方面,包括投研队伍的培养方面,包括对时机的把握,对产品创新的能力等方面,挑战都来自于内部。外部环境的变化是每个公司都面临的。大家面临的都是同样的环境、同样的市场,要想胜出就必须要克服自己所存在的问题,这可能才是我们最大的挑战。
南方基金希望能够成为值得投资人托付的资产管理机构。因为在我的理解上信任、信赖和托付是不同的概念。不少的机构都说我们要成为投资人信任的专家、信赖的专家。信任和信赖,他如果不把自己托付给你,还是没有站在一起。只有觉得你是一个值得托付的人,把身家性命托付给你了,还有什么困难不能克服的呢?当有成果的时候我可以跟你一起分享成果。当市场处于艰难的时候,那我就陪伴你一起走过,因为你是一个最值得托付的人。南方基金如果能够达到成为投资人托付的投资理财机构,南方基金的基业长青就有了最坚实的根基。以南方瑞合这个产品为代表,我们是真正把投资人放在心中。
附•南方瑞合(代码:501062)全景扫描:
1、认购时间什么时候?
8月6日—8月31日。
2、什么叫“赚钱才收管理费”?
若基金份额的期末净值小于或等于期初净值,则该封闭期及前一开放期(若有)内的管理费全额返还至基金资产。简单来说,若期末已经扣除管理费的净值低于或等于期初,南方瑞合此前计提(若有)的管理费全额返还至基金资产。即”赚钱才收管理费,多赚不多收”。
3、基金经理是否会为了收取管理费,而在封闭运作期间进行保守化操作,使得混合基金在操作风格上类似债券型基金,甚至可能成为一只收高管理费的类货币基金呢?
南方瑞合采用三年定期开放的运作方式,封闭期内股票仓位40%—100%,所以在封闭期内基金经理无论如何怎样配置资产,股票的占比都不可能低于40%。也就不会出现大家担心的:基金经理为了收取管理费采取极其保守的运作从而错过市场上涨的红利。
在南方瑞合的运作上,我们坚持在严格控制风险的前提下,追求超越业绩比较基准的投资回报,力争实现基金资产的长期稳健增值。
4、风险等级如何?
混合基金,风险等级R3,中等风险。在风险等级上,股票型>混合型>债券型>货币型。
5、是否可以上市交易?
可以。满足流动性变现需求。上市地点:上海证券交易所上市交易时间:基金合同生效满3个月后,具体以公告为准。上市交易费用:按照上海证券交易所有关规定办理。
6、是否可以投资港股通股票?
可以。在开放期和封闭期内,本基金港股通股票最高投资比例不得超过股票资产的50%。
7、拟任职基金经理是?
史博,20年投资经验,南方基金副总经理兼首席投资官(权益),系“中国基金业20年,史上最强20名基金经理”之一。
8、认购起点是多少?
场外1元起购,具体以代销机构为准。场内1000元起购。
9、是否有认购限额限制?募集期限多久?
个人投资者无认购限额。募集期,自基金份额发售之日起最长不得超过3个月。但是!基金管理人有权根据募集情况提前结束募集。
10、在封闭期内能够赎回吗?着急使用资金怎么办?
本基金在封闭期内不支持申购和赎回业务。在封闭期内着急使用资金,可以通过场内进行卖出交易。
11、封闭运作期内,基金净值何时披露?
上市交易或开放申购前,每周公布一次。上市交易或开放申购后,每工作日公布。
12、本基金的优势?
①定期开放基金,封闭期内规模相对稳定,有效避免追涨杀跌;
②明星基金经理管理,史博20年投资经验,历经牛熊,经验丰富;
③当前市场处于历史估值底部,是绝对收益配置的良好时机;
④市场从估值周期驱动转为成长龙头驱动,注重管理人的个股选择能力;
⑤发起式基金,“公司发起,高管领投,员工跟投”,将基金管理人与投资者的利益深度捆绑,与投资者共进退;
⑥“赚钱才收管理费,多赚不多收”,新型收费模型。
13、基金的主要风险有哪些?
①封闭期内,不能赎回的流动性风险;
②本基金股票投资比例不低于40%,需承担证券市场投资波动等一般投资风险;
③由于可以投资港股通股票,面临汇率风险、香港市场风险等特别投资风险
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